El tipo de cambio no es solo un dato que aparece en las noticias financieras. Para una pyme que importa insumos, paga equipos en dólares o tiene deudas en moneda extranjera, cada variación de unos céntimos en la cotización del sol cambia el resultado del mes. Y 2026 ha sido, en ese sentido, un año de dos velocidades.
Un año de dos mitades cambiarias
El sol arrancó 2026 con fuerza. En enero, cerró con una apreciación del 1,5% frente al dólar, consolidándose como una de las monedas más estables de América Latina, según datos del Banco Central de Reserva del Perú. Ese contexto permitió a las pymes que importan materias primas reducir sus costos de adquisición de manera tangible durante el primer trimestre.
El escenario cambió en marzo y abril. El conflicto en Medio Oriente, el alza del petróleo y la incertidumbre electoral empujaron al sol hacia abajo. Al 30 de abril, el dólar cotizaba a S/ 3,51, habiendo llegado a tocar S/ 3,52 días antes. En los últimos doce meses, el sol acumula una depreciación de 3,85% frente al dólar, según Trading Economics. Para el cierre de año, BBVA Research proyecta que el tipo de cambio se ubicará entre S/ 3,25 y S/ 3,35, asumiendo estabilidad postelectoral, pero el primer semestre dejó claro que el camino no es lineal.
Evolución del tipo de cambio USD/PEN en 2026
| Periodo | Tipo de cambio referencial | Tendencia |
|---|---|---|
| Enero 2026 | ~S/ 3,38 | Apreciación del sol |
| Febrero 2026 | ~S/ 3,40 | Estable |
| Marzo 2026 | Alza por choques de oferta | Depreciación |
| Abril 30, 2026 | S/ 3,51 | Depreciación |
| Proyección cierre 2026 | S/ 3,25 – S/ 3,35 | Recuperación esperada |
Fuente: BCRP, BBVA Research
Qué costos se mueven cuando el dólar sube
El impacto no es igual para todos los negocios. Depende de cuánto de la estructura de costos está dolarizada, total o parcialmente. En el caso de las pymes peruanas, las variables más afectadas son tres.
Insumos y materias primas importadas
Plásticos, textiles sintéticos, componentes electrónicos, maquinaria, repuestos: una parte importante de los insumos que usan las pymes manufactureras y comerciales se cotiza en dólares o tiene su precio referenciado al mercado internacional. Cuando el sol se deprecia, cada orden de compra al exterior cuesta más soles, sin que el precio de venta al cliente local haya cambiado todavía. Ese desfase es el que destruye margen.
El problema se agrava cuando el proveedor extranjero actualiza listas de precios con rezago. La pyme puede verse pagando una factura calculada al tipo de cambio de semanas atrás, en un momento en que el dólar ya subió y sus ventas siguen al precio anterior.
Deudas y créditos en dólares
En Perú, una parte significativa de los contratos financieros —arrendamientos, créditos de mediano plazo, líneas de importación— se pacta en dólares. Una pyme que genera ingresos en soles y tiene obligaciones en dólares enfrenta un riesgo cambiario directo: si el sol cae, su deuda en soles equivalentes sube aunque no haya pedido un centavo más prestado. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP publica el tipo de cambio promedio diario que sirve como referencia para estos cálculos, y en los meses de mayor volatilidad esa cifra puede moverse varios céntimos en cuestión de días.
Servicios digitales y suscripciones internacionales
Un costo que las pymes suelen subestimar: las herramientas digitales que se contratan en dólares. Software de gestión, plataformas de e-commerce, pasarelas de pago internacionales, publicidad en redes sociales. Todos se facturan en dólares. Cuando el tipo de cambio sube, esos gastos mensuales en soles crecen automáticamente sin que el servicio haya cambiado de precio.
El efecto positivo que menos se menciona
Un sol más débil no es solo una mala noticia. Para las pymes que exportan o que compiten con productos importados en el mercado local, la depreciación del sol mejora su posición. Sus precios en dólares bajan sin que tengan que recortar margen, lo que las hace más competitivas frente a la oferta extranjera.
El sector de manufactura no primaria, que creció 2,74% en el primer bimestre de 2026 según el Instituto Nacional de Estadística e Informática, se beneficia parcialmente de este efecto cuando produce para sustituir importaciones o cuando vende a mercados donde el dólar es la referencia.
Lo que puede hacer una pyme frente a la volatilidad cambiaria
El BCRP interviene en el mercado cambiario para suavizar los movimientos bruscos, pero no elimina la volatilidad. Las pymes que dependen del tipo de cambio necesitan estrategias propias, no solo esperar que el banco central estabilice la situación.
Algunas medidas concretas que ya aplican negocios pequeños con exposición cambiaria:
Negociar con proveedores locales que coticen en soles, aunque el precio sea algo mayor, para eliminar el riesgo cambiario de la cadena de abastecimiento. Calzar plazos: si se importa a 60 días, no financiarse a 30 días en dólares. Revisar contratos con clientes que paguen en soles para incluir cláusulas de ajuste por tipo de cambio cuando el desfase supere un umbral acordado. Dolarizar parcialmente el ahorro operativo cuando el tipo de cambio está bajo, como protección ante subidas futuras.
Ninguna de estas medidas requiere un área de tesorería sofisticada. Requieren entender que el tipo de cambio es una variable de negocio, no solo un dato de la sección de economía.